2003年金银铂钯价格预测

　　对2003年的预测,StephenBriggs，法国兴业银行伦敦分行
　　金：范围：295～410美元，平均：330美元近几个月来，投机商购买者一直是一个强劲的动力源。在经济／金融形势不稳定、区域政治动荡以及美国经济走弱的情况下，谁敢打赌说在未来几周不会上涨将是冒天下之大不韪，但是也没人能肯定地说金价到底能涨多少。不过，我们认为在2003年下半年金价风险会逐渐变小。如果伊拉克战争可以得到抑制或避免的话（注：本文所有预测都是在伊拉克战争之前），在很大程度上，有关黄金市场的那些不为人们所关注的内在的实际基础可能会得到加强。首饰需求（无论在结构上还是在周期上）处于弱势，并且对价格突然升高非常敏感。同样在另一方面，旧金的回收也是如此。我们估计今年矿山产量将得到回升，央行售金将保持较高的水平，不仅2003年到2004年间，而且极有可能在以后也会是这种情况。去年的“对冲减持”一直是一个有力因素，在2003年“对冲减持”可能会略少一些。兴业银行对金价的谨慎预测也反映了我们的一种观点，即在今年晚些时候美元会收复某些失地，而且股市也将趋于稳定。
　　白银：范围：4.25～5.5美元，平均：4.65美元去年以来，白银简直就是笼罩在黄金的阴影之下。我们认为在未来几周这种情况将继续下去，投资者将更多的关注黄金，而不是其他金属。确实，在2003年白银不会单独给我们带来什么振奋。也就是说，在今年下半年，随着经济更加稳定的发展，白银的实物需求会有所增长，白银价格可能获得绝对的和相对的可持续回升。
　　钯：范围：200～325美元／盎司，平均：250美元需求对价格的根本性支配，再加上某种程度上俄罗斯以外地区产量的增加，将导致钯市场正在向较大的结构性过剩发展。这种情况可能没有去年那么严重，但我们相信，在2003到2004年间，市场需求不仅消耗不了俄罗斯的库存，而且全球的需求只相当于俄罗斯年产量的70～80％。尽管钯市场的这种危险的基础，在过去两年的崩溃中已经付出了代价，但预计在2003年的大部分时间里，钯的价格仍将保持弱市。然而，虽然市场脆弱，但也有偶尔回升的空间，同时确实存在向下经受200美元／盎司的考验。在2004年回升之前，平均价格将进一步下挫25％。
　　铂：范围：590～775美元／盎司，平均：660美元铂金的情况截然相反。我们认为铂金市场处于长期结构性短缺的状态。至少在2005年以前，西方生产商似乎难以扭转这种局面。预计在2003年，这种金属的应用市场将保持不变，并且在汽车制造商不会象去年那样动用库存的情况下，消费者的购买会大幅上升。俄罗斯以外的生产肯定会强劲增加，但不大可能象几个月前那么迅速。市场需要俄罗斯生产的铂，不管其目前剩余库存多大，从俄罗斯售出的铂不可能填补市场缺口。因此，最近的价格上扬惟一令人惊讶的是时间。我们不但期望铂金价格将保持在高位，在2003年大部分时间里将在600美元／盎司以上，而且可能跃上比600美元更高的水平。
　　TomButler，伦敦沃土尔金属研究与咨询公司
　　金：范围：310～390美元，平均：335美元由于对伊拉克战争的可能性甚嚣尘上，加之美元疲软，油价高涨、经济不稳定和股市动荡等因素对当前紧张和不确定的大气候也起到了推波助澜的作用，所以黄金能在数年内享受强劲的牛市也就不足为怪了。黄金走强背后的另一个因素是由于远期升水的消失和生产商对价格预期理念的转变，从而致使全球范围的矿山套期持续减少。
　　VirtualMetals估计，在三角对冲的基础之上，在截至2002年9月的12个月中，矿业公司减少了1500万盎司的套期，这足以抵消同一时期央行售金的影响。眼下要对金价作出预测取决于伊拉克冲突的情况。目前的动荡气氛看起来在近期内会对金价保持向上的压力。如果战争爆发并且能够象许多评论家所期望的那样尽快结束，那么由于某些避购金者要抛出，金价就会向下反应。战争溢价并不足以解释黄金最近走强的全部原因，然而，我们认为在全年的其余时间里，金价将稳固地保持在300美元以上。
　　白银：范围：4.30～5.30美元，平均：4.60美元
　　自年初开始，白银一直受益于投机性买入，并且在黄金的带动下走高。不过，白银的工业基础继续受全球经济疲软的影响，一旦投机性泡沫破裂，尚没有很强的潜在的实质性事物可以巩固白银的价格基础。如果在未来几周黄金能保持上升势头，白银可能会突破去年夏天创下的5.1美元的记录。
　　这种价格上升是可能的但将会很短暂，并且很快就会稳定在以前建立起的交易范围之内。（待续）