2003年第一季度世界黄金供求情况报告

    英国金田矿业服务有限公司根据计算，得出今年第一季度的黄金供应比去年同期增加了4%。造成这个变化的主要原因是回收金的增加，相比之下，矿产金仍持平而官方售金还略有下降。
　　总需求略有增加，达到970吨，主要原因是生产商减少对冲。其他方面的因素包括推断净投资和非首饰加工业的需求增长。而首饰加工业大幅跌落了10.5%，使得加工业需求年同比下降，金条囤积也大幅减少。
供应
　　初步估计2003年第一季度矿产金数量大体与去年持平。
　　与此形成鲜明对比的是，由于金价上涨在对价格敏感的市场上例如印度和中东引发了大量反销，造成旧金回收大幅度增长。也有的是因为国内货币贬值而增强这种趋势，例如在埃及。
　　净官方售金减少，为150吨多一点。这个数字包括2月份葡萄牙在央行黄金协议范围内出售的15吨，但是不包括在3月和4月出售的45吨，因为这个数字在4月份的官方统计中列出。黄金协议签字国仍是售金的主角。
需求
　　需求中年同比变化最大的是产金商减少对冲的步伐，其减少的速率和去年下半年差不多，尽管金价在2月份上涨到了每盎司382美元（伦敦下午定盘价）。这是连续第六年产金商通过对冲活动加入需求一方。到3月底为止，第一季度中的回购、到期交割和重新签约将经过蝶塔调整的对冲总量减少到了2347吨，约为2002年黄金矿产量的91%。
　　需求方的另一主要变化是首饰需求减少了10.5%，为586吨。这个下跌主要是因为诸如印度、印度尼西亚和沙特阿拉伯等许多国家以及发达国家的需求减少。美国、欧元区和日本的制造下降。
　　尽管地域分布广，下跌的原因则有限。1月和2月初金价上涨，使发展中国家对金价敏感的市场销售减少，特别是印度和中东，而中东和发达国家都受到伊拉克危机的影响。对宏观经济的担心则是影响欧洲和北美的主要因素。
　　与此相反，工业用金和牙科用金量则显著增加。电子工业部份复苏和库存减少变缓甚至增加库存是造成这种现象的原因。金币铸造也增加很快，主要是土耳其销售增长。
　　金条囤积大幅减少，主要是因为日本下降快，2002年第一季度曾由于公众对国内银行系统的稳定表示担心和某些银行存款接近了极限，使得这个数量非常高。 不过其他有些国家减少也很快，特别是在印度尼西亚、泰国和越南。
　　然而推断净投资大幅增加。部分是因为欧洲和美国的零星投资大幅增加。
　　首饰消费大幅下跌的主要原因是和加工下跌的原因大体相同。在伊拉克危机和世界经济发展迟缓使消费者持金减少。但是也有区别。欧洲消费下跌明显小于加工的下跌，主要是因为国内制造商继续将市场让给了进口。只有土耳其例外，增长很快。这主要得益于继续在2001年后的经济正常化。