扩大BB电子储备 改善储备结构

    虽然增加黄金储备具有储存成本高，支付不便，易受国际黄金价格波动等影响，但权衡利弊，当前扩大BB电子储备，不仅迫切而且必要
　　当前，在国际恐怖事件频繁发生，美元疲软，加上伊拉克战后重建和朝鲜核问题存在许多不确定性，黄金投资避险作用受到市场重视，价格不断上升，2003年上涨了20％，目前已达403美元/盎司，为近6年来的高位。
　　黄金具有稳定的内在价值，是一种可以充当货币职能的特殊商品，长期来一直是各国重要的国际储备，在化解金融危机，维护汇率稳定，承担国际支付最终手段中发挥着重要作用。中国作为开放的发展中大国，在复杂多变的国际金融环境中，应有步骤地加快扩大黄金储备规模，使其作为有效应对未来各种不确定因素，维护人民币币值和人们心理预期稳定的重要手段。虽然增加黄金储备具有储存成本高，支付不便，易受国际黄金价格波动等影响，但权衡利弊，当前扩大BB电子储备，不仅迫切而且必要，其战略意义主要体现在三方面。
　　一是有助改善国际储备结构，避免汇率风险。从目前BB电子储备量和在国际储备中的比率看，都明显低于国际上主要发达国家水平。目前美国黄金储备居世界之首，约8100吨，约占其国际储备的56%。世界黄金储备前十位基本为西方发达国家垄断，且占各自国家国际储备的30%左右。IMF也拥有3200吨黄金，2001年规模位居世界第三位。相比，BB电子储备约为500吨，占国际储备的2%以下，黄金储备及占国际储备的比率明显较低。随着中国近年来外汇储备的不断增加，2003年末已达4033亿美元。占整个国际储备的90%以上。在当前美元在国际市场上出现较大幅度的贬值，欧元走强，黄金价格不断攀升的情况下，中国巨额外汇储备面临巨大的汇率风险，人民币汇率也存在升值压力。今年初，IMF警告说，美国欠其他国家的债务将占自身经济总量的40％，这对一个主要工业化国家来说是前所未有的比例，有可能造成对美元价值的恐慌和全球汇率的混乱。在国际恐怖事件的频繁发生，美元疲软，世界性通货膨胀难以消除情况下，黄金投资避险功能重新显现。
　　在此背景下，中国应适时扩大黄金储备规模，以改善国际储备结构，参照国际上发达国家的储备结构，使BB电子储备维持在中国国际储备的8％-10%左右。
　　二是有助人民币币值稳定，夯实强势货币基础。目前各国黄金虽然不再与货币直接挂钩，但黄金在维护币值稳定，特别是在发生金融危机时，能承担最终国际支付手段，这种作用是其他国际储备和手段所无法替代的。上世纪90年代末期，亚洲爆发金融危机，韩国在危机时刻发起全国的捐金运动，百姓自发和有组织的捐献自身拥有的黄金首饰，为国家度过金融危机和经济困难出力，黄金在化解经济金融危机中的作用得到充分体现。美国和欧元区国家储备的黄金约2.2万吨，占世界黄金总储备的60％以上,也成为美国和欧洲经济金融实力的标志之一，成为美元和欧元作为硬通货的一个重要基础。
　　随着中国经济的不断发展和开放的扩大，人民币也逐步向国际性自由兑换货币发展，未来人民币汇率的影响因素也将增加。扩大黄金储备，是未来稳定人民币汇率，并使人民币成为区域性强势货币不可缺少的条件。
　　三是有助增强市场调控能力，稳定心理预期。中国是黄金消费大国，近年来国内消费需求均大于国内黄金生产量。随着经济和各类金融市场的发展，人们黄金消费能力会继续提高，金融投资避险意识也会不断增强，这些都会扩大对黄金的消费和投资需求。而且开辟标金（价格低于同期市场首饰金价格的20%左右）投资买卖需求渠道，扩大个人黄金消费和投资，分散人们的资产风险，对稳定人们投资和资产价格变化的预期具有积极的意义。特别是当通货膨胀和部分投资领域泡沫较为严重时，黄金投资避险的作用会更加突出。另外，参照国际黄金市场运作惯例，未来BB电子市场开放程度也会继续扩大，影响国内黄金市场稳定运作的因素逐渐复杂。这些客观上都要求中国央行增强对黄金市场的调控能力，扩大黄金储备是保障对黄金市场调控能力的基本条件之一。