黄金一牛 股市就熊

    【CBS.MW旧金山11日讯】金矿类股急剧上扬，成交量猛烈放大，这是未来大市可能遇到麻烦的迹象。
　　分析师称，美国上市的金矿类股本周稍早上扬7.5%，这是该领域2002年5月以来的最大升幅，显示投资者对黄金兴趣的再次高涨，另外也表明投资者接受了这样一种可能：股市，以及今年以来仍然坚守阵地保持不败的几个领域，终将在未来数天或数周内崩溃。
　　周三，标普500指数跌3.4%。下跌股成交量占纽约证交所成交量总数的86%。
　　黄金价格本周前有所回落，但现在比12个月前几乎上升了近20%。纽约周三黄金现货价格为每盎司316.40美元，保持了前一交易日将近4美元的升幅。周三稍早，加拿大Barrick Gold和Placer Dome两家大型金矿公司被调整出标普500成份股行列之后，金矿类股一度下跌3%，但最终回升。费城黄金白银指数(XAU)(XAU)升0.4%。
　　本月以来，Newmont Mining(NEM)、Gold Fields Ltd.(GFI)和Barrick Gold(ABX)等领先金矿公司的单日成交量屡屡超过其三个月成交量均线。
　　分析师和投资通讯编辑们都曾指出，黄金价格和金矿类股在股市和美元疲软的环境下会上扬。一个新的倾向是，愈来愈多人相信金价和金矿类股的上扬预示着即将来临的股市崩溃。
　　“Gold Mining Stock Report”的资深编辑毕晓普(Bob Bishop)说，“市场似乎想告诉我们，华尔街抛卖引起反弹结束了，黄金牛市要重新开始。我认为，许多金矿公司(7月5日)创下的低点很可能将维持一段时间，主要原因是利空消息太多，几乎要将股市和美元砸扁了，但对黄金而言却是利好消息。”
　　CIBC World Markets驻多伦多金矿分析师库柏(Barry Cooper)相信，黄金的上扬将与美元对欧元等主要货币的下滑同步发生。欧元与美元汇率自2000年1月以来首次徘徊在1比1水平附近。
　　金矿类股的上扬“显示大市不太健康，但大多数人已经意识到这一点，”库柏说，“历史资料表明，股市一直是反映黄金趋势的领先指标，尽管如此，我期望能够看到黄金进一步坚挺。”库柏最看好的金矿公司之一是加拿大的Goldcorp.(GG)，本周曾在一个交易日中劲扬9%。
　　达拉斯基金经理人、“成功的能源类股投资(Successful Energy Sector Investing)”一书作者杜特(Joseph Duarte)说，金矿类股今年以来的显着上扬对其它领域是一个不详之兆。“黄金是今天的避难所，因为投资者已经没有其它出路可逃。医疗、生技、制药、银行和石油所有原先被认为是『安全』的领域都溃不成军，”杜特说。
　　住宅营造类股是今年以来尚能保持相当升幅的极少领域之一，但杜特说，“请看住宅营造类股的图表，尤其是Toll Bros.(TOL)和Ryland Group(RYL)，它们显然处于严重的抛卖压力之下，说明甚至连这些似乎不可战胜的类股都即将遭到唾弃。这也许足以证明投资者的彻底投降要么正在发生，要么即将发生。”
　　并非每个人都预计金价今夏会大幅上扬，因为从传统上来看，这个季节是珠宝销售淡季。黄金支付系统GoldMoney.com的创始人、资深贵金属投资通讯编辑特克(James Turk)预计，金价“未来两、三个月内将在每盎司300美元至320美元之间波动，然后在九月或十月间将努力向每盎司325美元挺进。”
　　新泽西州Polyconomics Inc.的经济学家达特(Mike Darda)预计，以美元计算的黄金价格“稍稍偏高，但不至于高到引起价格的大幅跳跃。除非美国对伊拉克发起攻击我们认为这种可能性仍然很少。”Polyconomics认为，导致金价变动的主要因素是货币和银行储备的供需平衡，而货币和银行储备又受到税收政策和政治局势的影响。
　　达特说，“只有美国的财政政策(削减资本利得税)发生改变，或者全球政治风险显着降低，否则金价很难剧烈下跌。”
　　“Gold Stock Analyst”的编者都迪(John C. Doody)预计，金矿类股的走势将继续反映金价的上升。“一般而言，金价每上升或下降1%，金矿类股就上涨或下跌3%，”都迪说，“这是因为金价的上升有直接促进金矿公司盈余的作用，反之亦然。最近每盎司金价下跌15美元(5%)之后，大多数金矿股下跌15%或20%。”
　　在金矿公司年产出不变的情况下，金价上升可以使金矿公司的现金流得到增加。这样一来，投资者愿意以更高价格买入金矿公司的现有储量(反映为股价上升)。一般而言，最好的金矿公司的储量为其黄金年产出的十倍。