经济困难时期黄金基金是首选

    经济尤其困难的时候就是黄金的“黄金”时光，因此这充满恐怖袭击和会计丑闻忧虑的一年里黄金基金获得稳健增长丝毫也不奇怪。
    牛市形势下没有什么基金（比黄金基金）表现得更好了。根据立波公司提供的数据，1-8月份所有的基金都出现负增长，惟有贵金属基金获得了43.51%的回报。与此同时，另外一些更为流行的避险基金房地产基金获利7.17%，债券基金获利3.46%。
    标准普尔金属分析师里奥·劳金说：“我们仍处在黄金牛市的初期——有可能接近中期。”
    目前金价已升至320美元附近，一年前为270美元/盎司。黄金的上涨部分在于美元的疲软以及美伊关系的日趋紧张。
    当然，投资商也大多不再注入资金投资黄金，分析人士认为，这是因为投资商明白，困难时期黄金基金虽然能够平衡投资，但同时也有缺点。2002年至今，贵金属基金的净流入基金3.22亿美元，为自1994年以来净流入之最，当时为8.86亿美元。不过2002年的黄金基金净流入仍远低于同期的债券净流入866亿美元。
    实际上，黄金基金的挥发性远高于黄金价格本身的挥发性，立波公司调查的41家贵金属基金公司的回报率分别为22%至78%不等。
    更糟糕的是，黄金基金的长期表现开始恶化：未来5年的平均回报率将为-0.81%，未来15年为-2.55%。分析人士坦言，究竟现在的黄金牛市能持续多久很难预测。矿业公司的合并之风已经降低了黄金生产成本，推高了黄金股股价。因此出现了黄金公司削减对冲头寸的做法，即按现行价格出售远期合约，此举旨在压低金价。
    不过究竟这些因素能否长期发挥作用分析人士也不得而知，投资商也对金价上扬背后的基本驱动力黄金股也不甚满意。
    而且，分析人士还表示，随着黄金价格的上涨，黄金的主要消费品珠宝的需求也将呈下降趋势。美联储升息的举措将打消通胀忧虑，而这尤其会拉升黄金价格。
    除此之外还有一些其他一些缺点。黄金股的投资量远高于黄金投资的本身，黄金价格上涨的时候股票投资回报率通常3倍有余，这同时也意味着一旦股价下挫，黄金股将更大幅度地走跌。
    另外，支出比例也更高——贵金属基金的平均支出比例在2.01%，相比国际基金的支出比例在1.84%，国内基金支出比例在1.45%。
    金融筹划人建议投资商将资金的5%用于投资黄金。当然，也有人认为黄金的“黄金时期”已过。