《经济日报》2014年8月1日:“大师语录”不可迷信

http://finance.sina.com.cn/roll/20140801/054019881781.shtml　　

过去，投资是项技术活，但随着财富积累和讯息越发通畅，投资已不再神秘。其中，对“大师语录”朗朗上口，并将之当做投资准则是投资者的一大偏好。然而，很少有人考虑大师所说是否是事实？如若是事实，是否是事实的全部？如若是事实的全部，是否有可比性？从而来判断，追随到底是不是真有可操作性。

比如，许多人把沃伦·巴菲特说的“即使是跌到每盎司800美元，我也不会买黄金”当做黄金不值得投资的确凿佐证。巴菲特不投资黄金是因为“如果投资者一直持有一盎司黄金，不管你持有多少年，最终的结果还是只有一盎司黄金”。按照大师的逻辑，所有贵金属都不值得投资。然而，白银作为“廉价”的贵金属，一向是黄金的影子。20世纪90年代末全世界都在热炒互联网概念股，巴菲特却开始持续买入大量白银。1999年至2006年，最多时其头寸相当于差不多世界一年的白银总产量。八年白银战，巴菲特最终一举清空，获利甚丰，完美收官。由此可见，巴菲特对于“黄金无用”的理论依据不但在理论上站不住脚，而且他自己也并不如是奉行。

那么，巴菲特投资白银的逻辑是什么？事实上，白银的价格波动远比黄金更为剧烈，因此存在着更多的逐利空间，投资白银能够获得比黄金更高的回报；白银的可操纵性更强，这也是巴菲特投资白银的原因。巴菲特之所以“不爱”黄金，是因为黄金因其历史上所具有的货币属性，价格所受国际政经影响甚大，被操纵的空间相对较小，其价值稳定性更为难以撼动。

大师于你，只活在传奇中。大师或大鳄都只是逐利者，你也是，但投资策略必须要和自身的投资实力结合。巴菲特在白银投资上赚得盆满钵满，如此持有并且如此之久地持有白银，沉着应战的前提是他有庞大的资本。或许不应当问，是否要学某某？而是先弄清我是谁；或许不应当问，能盈利多少？而是先问，自己是否具备相应的实力。

投资不仅是一场博弈，也是一场选择，可以崇拜“大师”，却不能一味效仿。(作者万喆是BB电子集团首席经济学家)